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　　近期，部分省份已在积极推进设备更新相关政策。江苏省工业和信息化厅、江苏省财政厅联合印发《江苏省制造业贷款财政贴息实施方案（2024年）》。根据该具体方案，2024年涉及的贴息贷款总规模不超过300亿元。符合条件的项目可享受省级财政1个百分点的贷款贴息。为保障政策惠及广泛，该方案对单个项目、单个企业的贴息金额有所控制。单个项目年度省级贴息资金最高不超过500万元。同一企业多个项目符合贴息条件的，按项目贷款额分别测算贴息金额，单个企业年度省级贴息资金累计不超过1000万元。

　　山东省工信厅发布《实施先进制造业“2024攻坚提质年”工作方案（公开征求意见稿）》，提及加快传统产业提质增效、设备更新改造。方案提出，以冶金、石化、轻工、建材、纺织服装、机械等六大产业为重点，“一业一策”制定改造提升方案，优化事后奖补、贷款贴息、股权投资等技改支持政策。量化目标上，2024年，计划组织实施投资500万元以上技术改造项目1.2万个左右，拉动工业技改投资增长7%左右；力争推动4000家左右规模以上工业企业实施设备更新改造，带动工业技改投入900亿元左右。

　　投资建议：新一轮设备更新，有望围绕节能高效、智能信息化展开，过程中或推进特定领域国产替代。此次设备更新行动方案，“坚持市场为主、政府引导”。结合历史情况看，由于下游主体的设备购置策略不同、客户集中度不同，各细分行业的设备更新进度或有差异。对于基建相关传统设备，关注结构性机会，更新机遇仅面向顺应绿色化、智能化发展的龙头。对于战略性新兴产业设备，规模放量长期需依托于创新，支持政策有利于催化阶段性需求。综合看，关注通用设备、科学仪器、交通运输设备等。

　　通用设备为制造业基石，受益于政策助力，产品升级或提速。本轮设备更新方案强调，要推动先进产能比重持续提升。随着制造业转型升级，对于生产加工的速度、精度、效率等提出更高要求，五轴数控机床、机器人等高端制造产品有望得到推广。目前，国内机床数控化率仍待提升，三轴、四轴等中低端数控机床占比仍然较高，工业机器人、协作机器人等应用场景仍待丰富。本轮政策支持下，先进设备改造升级需求或得到进一步释放。关注工业母机板块（科德数控、海天精工、拓斯达等）、工业机器人板块（埃斯顿等）。

　　机床工具行业跟踪：出口延续向好趋势。据机床工具工业协会基于海关数据整理，2023年中国机床工具行业进口额为111.1亿美元，同比-10.3%；出口额为209.0亿美元，同比+1.2%；贸易顺差额为97.9亿美元，同比+18.3%。我国机床工具产品竞争力提升机械设备，逐渐得到国际客户认可。在内销市场竞争加剧的背景下，外销成为部分企业的重要增长力。2024年1-2月，机床工具出口额（美元计价）同比+14.0%，进口额（美元计价）同比略有下降

　　重点公司公告：海天精工产品结构优化升级，海外拓展创造增量。2023年公司实现营业收入33.23亿元，同比增长4.59%；实现归母净利润6.09亿元，同比增长17.06%。分产品看高毛利率数控卧式加工产品销售收入为4.92亿元，同比增长48.30%，占比提升。分区域看海外区域实现营收5.94亿元，同比增长76.06%。2023年公司销售毛利率为29.94%，同比+2.63pct；销售净利率为18.34%，同比+1.95pct。公司加速布局出海，2023年完成了新加坡和泰国子公司的筹建。

　　风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。